Оценка стоимости с учетом погрешности и неопределенности исходной информации. Доходный подход
Оценка стоимости является одним из разделов эконометрики, изучающей конкретные количественные взаимосвязи экономических объектов и процессов. Любая методика оценки по существу является инструментом, предназначенным для измерения стоимости, и как любой измерительный инструмент, должна иметь характеристику точности в виде количественной оценки погрешности результатов измерения. Вопрос, с какой точностью определена стоимость в конкретном отчете, имеет не столько методическое, сколько практическое значение при рассмотрении гражданских и уголовных дел в судах, спорах при принятии результатов оценки заказчиками, уполномоченными органами власти и т.п.
Актуальность и большое практическое значение данного вопроса подтверждается прозвучавшем на VII Международном конгрессе оценщиков (Москва, 16-17 декабря 2004 г.) предложением председателя комитета Госдумы РФ о внесении в Закон об оценочной деятельности или Стандарты оценки требования обязательного указания в отчете не только стоимости, но ее погрешности (или диапазона). Целью этого нововведения является обеспечение контроля и повышение ответственности оценщиков при переходе к саморегулированию оценочной деятельности в России.
Несмотря на практическую значимость и актуальность проблема погрешностей оценки практически не рассматривается в учебниках, учебных пособиях и публикациях по оценке. На практике используется неписанное правило о допустимой погрешности оценки ±20%, которое основано на ссылке на Налоговый кодекс РФ. В некоторых отчетах оценщики указывают погрешность, но без какого-либо количественного обоснования. Например, указывается диапазон допустимой погрешности ±5%, хотя в расчетах используются субъективные экспертные оценки корректирующих коэффициентов (например, в пределах 0,3-0,5), которые явно приведут к погрешности не менее ±25%.
Целью данной работы является сравнение погрешностей методов оценки с использованием анализа дисконтированных денежных потоков, а также разработка рекомендаций по учету погрешности и неопределенности исходной информации. Работа проводится на примере наиболее сложных случаев - оценки рыночной стоимости бизнеса или портфеля прав интеллектуальной собственности.
Оценочная стоимость является сугубо расчетной категорией. Для расчета стоимости используется системный подход и математическое моделирование процессов, протекающих в реальных технических, экономических и организационных системах.
Автор: Б.Е. Лужанский
2006-09-11 | популярность: 4176
Хотите разместить документ в этом разделе нашего сайта? Напишите нам об этом.
|
