Чем хорош контрольный пакет
В США и Великобритании не проходит и дня без сообщений о том, что некая компания была куплена с солидной переплатой. Тот факт, что в континентальной Европе такие новости сравнительно редки, говорит только о другой структуре собственности на корпорации, а не об отсутствии интереса к контролю над ними. В большинстве компаний континентальной Европы основная часть голосующих акций сосредоточена в немногих руках — спасибо сложной сети перекрестной собственности на акции и системе голосования по доверенности. Благодаря этому собственность на корпорации переходит из рук в руки в уютной обстановке загородных клубов, а не в шумных битвах за акции, проходящих под пристальным взглядом журналистов. Пренебрегая различием стилей, можно выделить один общий для всего мира момент: инвесторы стремятся к контролю над корпорациями, из чего следует, что такой контроль ценен. Но что в нем ценного? При всей своей наивности, вопрос этот довольно полезен. Все обычные акции от природы имеют равные права. Владелец большинства акций не может получить на свою акцию ни на пенни больше, чем все другие акционеры. Так почему же любой инвестор готов купить акции с премией, если это ничего ему не дает? Единственный возможный ответ тот, что хотя все акции сотворены равными, некоторые — подобно свиньям в оруэлловской «Ферме животных» — более равны, чем другие. Владельцев контрольных пакетов более равными делает то, что у них есть право формировать политику корпорации. Тогда возникает критический вопрос: как это право оборачивается для главного акционера выгодой, которая не распространяется на остальных акционеров (так называемые частные преимущества контроля).
Фрагменты из книги "Мастерство: Финансы"
Автор: Зингалеc Л.
2007-06-06 | популярность: 4409
Хотите разместить документ в этом разделе нашего сайта? Напишите нам об этом.
|
