Ставка дисконтирования

Нужно определить текущую стоимость предприятия.
Я выбрала метод Дисконтирования денежных потоков.
Организация, чья стоимость рассчитывается существует в основном за счет оборачиваемости собственного капитала. Ну то есть занимается розницей и оптом за свой счет, если и привлекаются какие-то заемные средства то в целях покупки основных средств не более, никаких ценных бумаг, никаких доходов от предоставленных займов другим организациям.
Спрогнозировала я три формы отчетности на 3 года вперед. Теперь нужно определить ставку дисконтирования. Изучая литературу поняла, что есть несколько методик определения этой ставки.
Можно взять за ставку WACC, модель оценки капитальных активов через CAPM и так далее. Но при этом в организации должны быть доходы получаемые от реализации ценных бумаг, в случае с WACC, например.
В книге написано "расчет ставки дисконтирования зависит от того, какой тип денежного потока используется качестве базы для оценки. Для денежного потока для собственного капитала (который я и выбрала) применяется ставка дисконтирования, равная требуемой собственником ставке отдачи на вложенный капитал."
Не могли бы вы мне объяснить что это значит и как мне эту ставку рассчитать?
Заранее спасибо. :blink:

wacc - когда есть заемный
CAPM - собственный. Берите CAPM
Как раз, собственник требует от бизнеса отдачу, равную безрисковой ставке (облигациям ОФЗ) + премию за риск бизнеса. Если у вас бизнес - продажа оружия пиратам в Сомали :ph34r:, то там и риски под 1000%, а если у вас нефтяная промышленность, то риски примерно 10-12%, соответственно ставка будет 15-18%

спасибо огромное, сейчас попробую :rolleyes:

А вот еще один такой вопрос я написала выше, что сделала прогноз трех видов отчетности, но это слишком сложный метод где-то авторегрессии, где-то метод экстраполяции, а существет ли метод попроще для человеческого восприятия?

Или вы скажем задаете факторы, которые изменят те или иные параметры и уже опираетесь на них, например Рентабельность продаж составит 6%, объем продаж ежегодно будет возрастать на 15% и так далее??

тенденциями прогнозировать сложно, т.к. они не всегда отражают действительность.
Лучше попроще делайте. Зарплату по темпам роста ФОТ в России, выручку по ВВП прогнозам....

Lenin, выручку по прогнозам ВВП тоже не совсем верно прогнозировать, так как на развитие конкретного предприятия могут оказывать влияние не только макроэкономические факторы, но и например, качество менеджмента на предприятии, динамика спроса на товары, реализуемые данной фирмой и проч.

Тиха, Lenin правильно заметил, что "тенденциями прогнозировать сложно, т.к. они не всегда отражают действительность". Чем Вас не устраивает метод экстраполяции ретроспективных показателей деятельности предприятия?

Уточняющий вопрос: если пренебрегать возможностью привлечения заемного капитала (которая, например принята в рассматриваемой отрасли в схожих предприятиях), то по-моему на лицо очевидная ошибка в определении ставки дисконтирования, я прав?
Т.о. долю заемного капитала (при определнии WACC) надо брать из рынка по принятым соотношениям для отрасти/предприятий и рыночным ставкам кредитов, и отсутствие у оцениваемого предприятия заемных средств ни каким макаром не влияет на расчет WACC, если это правило не распространяется на ВСЮ отрасль! да?

Я бы не сказала не устраивает, проблема лишь в том, чтобы это потом доступным языком донести до человека, который ничего в этом не смыслит.
Например, до начальника, который требует оценить, а когда к нему приходишь начинает спрашивать "а это что?" а "это как получилось?" :)