Отчет об оценке рыночной стоимости одной обыкновенной именной бездокументарной акции ОАО «Вымпел»
Объектом оценки является одна обыкновенная именная акция ОАО «Вымпел», расположенного по адресу: Российская Федерация. Оценке подлежит обыкновенная именная акция в бездокументарной форме. Результаты определения стоимости будут использованы в качестве консультации при проведении общего собрания акционеров. Обыкновенная акция (как и любая другая) имеет двойственное юридическое значение: формальное и материальное. Она предоставляет владельцу имущественные и личные неимущественные права, а также удостоверяет право на их реализацию. Обыкновенная акция предоставляет акционеру, являющемуся ее владельцем, право голоса. По состоянию на дату оценки, рынок обыкновенных акций ОАО «Вымпел», не сложился. Регулярные публикации в печати цен покупок, спроса, предложения акций общества отсутствуют. Таким образом, на дату оценки оцениваемые акции являются не котируемыми. В рамках оценки проведен анализ финансово-экономического состояния предприятия.
Понятие наилучшего и наиболее эффективного использования объекта оценки, применяемое в настоящем отчете, определяется как вероятное и разрешенное законом использование объекта с наибольшей отдачей, причем непременные условия физической возможности, должного обеспечения и финансовой оправданности такого рода действий. В данном случае применяется анализ наилучшего и наиболее эффективного использования собственности как улучшенной, т.е. принимая во внимание тип существующих улучшений. Анализ такого использования должен дать рекомендации по дальнейшей эксплуатации собственности. Подразумевается, что определение наилучшего и наиболее эффективного использования объекта является результатом суждений оценщика на основе его аналитических навыков, тем самым, выражая лишь его собственное мнение.
Для определения рыночной стоимости 1 акции применен затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса. Для расчета стоимости имущества применены сравнительный и доходный подходы. В рамках сравнительного подхода применяется метод ценовых мультипликаторов (отраслевых коэффициентов). Данный метод основан на использовании рекомендуемых (или фактически сформировавшихся) соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитываются на основе длительных статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами за ценой продажи тех или иных предприятий и важнейшими производственно-финансовыми характеристиками. Определение стоимости бизнеса с использованием Доходного подхода основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов. Данный подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние. Доходный метод основывается на принципе ожидания, который гласит, что все текущие стоимости являются отражением будущих преимуществ. Оценка стоимости бизнеса заключается в расчете и представлении в денежной форме текущих и будущих выгод от владения бизнесом или его частью. Оценка стоимости пакета акций по существу есть оценка стоимости частичных прав собственности на конкретный бизнес (компанию).
В качестве исходных данных для определения рыночной стоимости ценных бумаг (векселей) обращающихся на открытом рынке, как правило, применяются данные о биржевых котировках. В отношении таких ценных бумаг, не обращающихся на открытом рынке, в практике оценки применяется модель ценообразования, сформировавшаяся на вексельном рынке. Номинал векселя уменьшается на норму дисконта, которая рассчитывается как ставка доходности векселя, умноженная на отношение оставшегося периода времени до даты платежа по векселю к периоду времени от даты составления векселя до даты его гашения. Далее для уточнения рыночной стоимости векселя полученная стоимость может быть скорректирована на коэффициент, отражающий платежеспособность векселедателя. Как правило, следует также вносить корректировку на величину номинала векселя и, в случае несовпадения сроков платежа по векселям, корректировку на срок гашения.
2025-05-06 | популярность: 161
|
