Отчеты об оценке
	Оценка бизнеса

Отчет об оценке рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «БЫТ»
Отчет об оценке рыночной стоимости 20% пакета акций предприятия на примере ОАО «БЫТ» с учетом скидки на неконтрольный пакет и скидки за не размещение на фондовом рынке (2004 г.). Все расчеты, имеющиеся в отчете, выполнены в соответствии с постановлениями правительства РФ и нормативными актами Министерства Финансов, Госстроя РФ, Госкомстата РФ, Министерства экономики РФ. Оценка рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «БЫТ» включает в себя следующие этапы: Анализ социально-экономического состояния России и региона. Обработка и анализ материалов и документов, предоставленных администрацией ОАО «БЫТ», при допущении, что они верно отражают хозяйственное и финансовое состояние предприятия. Исследование основных объектов ОАО. Оценка экономического и финансового состояния предприятия, исходя из имеющихся документов и материалов, результатов переговоров с руководством предприятия и осмотра объектов. Определение рыночной стоимости 100% пакета акций предприятия с использованием трех подходов к оценке: доходного, затратного, сравнительного. Определение стоимости оцениваемого 20% пакета акций и дальнейшее согласование результатов, полученных разными методами. Поскольку анализ финансовой деятельности предприятия не выявил тенденции к увеличению прогнозной прибыли и в связи с тем, что основная деятельность связана со сдачей недвижимости в аренду, невозможно определить в прогнозный и постпрогнозный периоды величины денежных потоков генерируемых деятельностью предприятия метод дисконтирования денежных потоков в настоящей работе не использовался. В связи с тем, что акции оцениваемого предприятия не обращаются на фондовом рынке, нет данных по продажам аналогов, отсутствуют данные по отраслевым ценовым соотношениям и мультипликаторам, оценить бизнес данного предприятия по сравнительному подходу не представляется возможным.
Для получения итогового вывода относительно стоимости акций в зависимости от целей и методов оценки должны быть учтены следующие скидки или премии: премия за владение контрольным пакетом акций – дополнительная оценка права собственности на контрольный пакет акций (в сравнении с владением меньшей долей), которая отражает его (права собственности) властную функцию контроля. скидка за владение меньшей долей – снижение удельной стоимости акции в пересчете на весь акционерный капитал, отражающее отсутствие властной функции контроля. Таким образом, понятие скидки за меньшую долю противоположно по смыслу понятию премии за владение контрольным пакетом акций. скидка за недостаточную ликвидность – абсолютная или процентная величина, вычитаемая из стоимости доли капитала предприятия, которая отражает недостаточную ликвидность ее ценных бумаг. Анализ ликвидности заключается в исследовании того, как легко и быстро владелец может продать свою долю и перевести ее в денежные средства. Данную скидку нельзя отождествлять со скидкой за меньшую долю, которая отражает степень влияния владельца меньшей доли на деятельность предприятия и принятие важнейших решений.
Фактор учета ликвидности акции оцениваемой компании существен лишь для инвестора, который не приобретает контроля над предприятием. Ему важно сохранить возможность извлечь из предприятия, пусть даже не за его счет, а за счет третьих лиц — покупателей акций или пая, свои средства (чтобы они не оказались блокированными там) в момент, когда ему это удобно (согласно его потребительским или иным инвестиционным планам). Таким образом, если оценивается неконтрольный пакет акций (доля меньшинства), а акции предприятия неликвидны (доля в предприятии свободно нереализуема), то со стоимости этого пакета, в которой уже учтена степень обеспечиваемого пакетом акций контроля над предприятием, необходимо произвести скидку за недостаток ликвидности акций. Обычно эта скидка составляет порядка 25 - 30%. В разных отраслях (на основе специально собираемой статистики) она может различаться. Рыночная стоимость объекта, полученная в процессе оценки, справедлива только в соответствии с целью оценки, определенной договором. Оценка произведена специалистами, имеющими профессиональное образование в области оценки.
2025-09-16 | популярность: 439

Загрузить файл