Отчеты об оценке
	Оценка бизнеса

Отчет об оценке рыночной стоимости пакета акций ОАО Агропром
Отчет об оценке 100%-го пакета акций ОАО «Агропром» по состоянию январь 2003 г. Оценка рыночной стоимости выполнена на основе анализа технических и бухгалтерских данных, а также нормативно-справочной и статистической информации об изменении уровней цен в регионе на рынке недвижимости. Оценка выполнена в соответствии со стандартами профессиональной практики оценщика. Акции ОАО «Агропром» отсутствуют на внебиржевом рынке. Это указывает на низкую ликвидность рынка акций эмитента. ОАО «Агропром» (макаронная фабрика) расположено в западной части города, в удалении от магистралей с повышенной интенсивностью движения, имеются 2 удобных подъезда к предприятию. В рамках данной работы проведена переоценка имущества предприятия, которое состоит из земельного участка площадью 2300 кв. м, трехэтажного административно - производственного здания общей площадью 2251 кв. м постройки 1991 г. оборудования – поточной линии по производству и расфасовке макаронных изделий (короткорезанных), оборотных активов предприятия. Участок земли, на котором расположено предприятие, имеет в полном объеме инженерное оборудование и благоустройство. ОАО обладает полным правом собственности на данный земельный участок. Производственная линия по изготовлению макаронных изделий производительностью 1200 кг/час (19200 кг в сутки при двухсменной работе) введена в эксплуатацию в 2000 г. На предприятии работает высококвалифицированный управленческий персонал. Производится и реализуется единственный вид продукции – макаронные изделия короткорезанные, приобретаемые примерно десятью постоянными оптовыми покупателями. Изучение рынка показало, что спрос на макаронные изделия, выпускаемые данной производственной линией, стабилен, но на рынок стали поступать импортные аналоги такого же качества, но по более низкой цене. В связи с этим руководство фабрики приняло решение перейти на выпуск более дорогих макарон высшего класса.
Проведён финансовый анализ деятельности предприятия. Выводы финансового экспресс-анализа не должны абсолютизироваться и могут быть дополнены по материалам более глубокого анализа финансовой, статистической и другой отчетности, опросов руководства и специалистов организации. Предприятие закончило 2002 г. с чистой прибылью в 12 млн. руб. Предприятие сохраняет достаточно высокую эффективность. В то же время скачок затрат на обслуживание долга грозит устойчивым снижением прибыльности в последующие годы. Прирост активов на 36,6% и 63,4% пришелся, соответственно, на внеоборотные и оборотные активы. Прирост активов на 30% объясняется приростом основных средств предприятия. Анализ прироста пассивов баланса показывает, что 37% прироста обеспечил прирост капитала и резервов, 52% - прирост долгосрочных обязательств и 10% - прирост краткосрочных обязательств. Укрупненный анализ показывает определенные позитивные тенденции в динамике баланса: оборотные активы росли быстрее краткосрочных пассивов, хотя кредиторская задолженность росла несколько быстрее дебиторской. Затратный подход является косвенным методом оценки действующего предприятия. Существуют два метода затратного подхода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Разница между ними заключается в стандартах стоимости, используемых при оценке активов предприятия: в методе чистой стоимости соответствующие статьи баланса – активы и обязательства – пересчитываются по рыночной стоимости, а в другом методе - по ликвидационной стоимости. Для оценки методом чистых активов использовался бухгалтерский баланс предприятия (Ф.№1), отчет о прибылях и убытках (Ф.№2), данные о расшифровках статей баланса, нормативная, техническая и справочная информация. В доходном подходе важнейшим понятием является капитализация дохода, представляющая собой совокупность приемов и методов, позволяющих оценивать стоимость объекта на основе его потенциальной способности приносить доход. То есть доходный подход позволяет произвести оценку стоимости объекта недвижимости в зависимости от ожидаемых в будущем доходов. Он предусматривает составление прогноза будущих доходов, оценку риска, связанного с получением дохода, определение времени получения дохода. Приведенная к текущей стоимости сумма будущих доходов служит ориентиром того, сколько готов заплатить за оцениваемый объект потенциальный инвестор. С учетом повышенного влияния на российскую экономику факторов риска и инфляции целесообразно применять методы, позволяющие учитывать именно эти факторы. При доходном подходе процент инфляции учитывается в ставке дисконта.
Процесс развития в России рыночных отношений обусловил появление потребности в специалистах, владеющих навыками, позволяющими обеспечить нормальное, полноценное функционирование рыночных структур. Это привело к возникновению ряда новых профессий, одной из которых стала профессия оценщика (эксперта по оценке различных объектов собственности). Вывод о реальной рыночной стоимости оцениваемого объекта основан на предположениях (указанных выше при определении термина “рыночная стоимость”) при которых данный объект может перейти из рук в руки по указанной цене. Однако необходимо принять во внимание, что цена, установленная в случае реальной сделки, может отличаться от оценочной стоимости, определенной нами, вследствие таких факторов, как мотивы сторон, умение сторон вести переговоры, условия сделки (например, финансовые) и иные факторы, непосредственно относящиеся к особенностям конкретной сделки. В случае сделки, предполагающей оплату в неденежной форме или продажу в кредит, происходит увеличение продажной цены. В настоящей работе оценка рыночной стоимости 100% доли владения ОАО «Агропром» осуществлена двумя подходами: затратным подходом (методикой накопления активов) и доходным подходом (методом капитализации дохода). В итоге было произведено согласование результатов и выведена окончательная стоимость пакета акций.
2025-08-05 | популярность: 31

Загрузить файл