Сколько стоит российский банк Российские банки покупаются и продаются. Ни для кого не секрет, что в последние годы идет передел банковского рынка, при этом крупные и кон- курентоспособные игроки не только выходят на новые для себя рынки и пытаются их развивать, но и всеми способами отвоевывают долю рынка у более слабых и менее эффективно работающих соперников. Одним из наиболее распространенных способов выхода и закрепления компаний на рынке является поглощение, в том числе в скрытой форме — в виде слияния. Насколько экономически эффективным может быть приобретение банка с целью развития бизнеса, зависит от ряда факторов. Первый вопрос, который возникает у игрока банковского рынка при рассмотрении вариантов поглощений и слияний, — вопрос экономического обоснования стоимости поглощаемого банка, которая, с одной стороны, соответствовала бы требованиям продавца, а с другой — была бы достаточно низкой для того, чтобы проект был экономически рентабельным. Кроме того, в условиях, когда на рынке предлагается несколько объектов на продажу, вопрос стоимости касается не только оценки предлагаемого актива, но и анализа альтернативных вариантов и аналогичных по качеству активов. Стоимость банка, как и любого другого бизнеса, определяется тем, какой доход банк сможет принести своему собственнику. Но есть и свои особенности, которые отличают банк как бизнес от любого другого предприятия и которые предполагают разницу в подходе к оценке банка по сравнению с компаниями нефинансового сектора. К ним следует отнести: 1) низкую долю собственных средств в активах. Если для промышленного предприятия эта доля может составлять от 40 до 80%, то банки, как правило, имеют долю собственных средств в активах на уровне 10—15%, а крупнейшие мировые банки работают на капитале, составляющем менее 10% в их суммарных активах. Поэтому ресурсная база или рыночные позиции имеют едва ли не меньшее влияние на стоимость банка, чем его капитал. Тем не менее влияние реального капитала на оценку достаточно высоко; 2) низкую долю имущества в активах банка. Таким образом, принимая во внимание сказанное в п. 1, если 15% активов банка имеют плохое качество, то банк автоматически имеет нулевой капитал; если отсутствует 20% или более активов, обязательства банка могут остаться неисполненными; 3) невысокую долю операционной прибыли в капитале. С точки зрения владельца банка, прибыль — не только разница текущих доходов и расходов, но и разница между ценой приобретения банка и ценой его продажи, которая может значительно и существенно превышать текущую операционную прибыль в течение срока инвестирования. Ориентация на максимизацию стоимости, а не текущего финансового результата в условиях развивающихся рынков более чем оправданна и ведет к невозможности достоверной оценки стоимости банка на основании его балансовой прибыли. Автор: Максим Васин, куратор направления стратегического анализа банков VISION Analytical Group.
2007-06-06 | популярность: 4095
Хотите разместить документ в этом разделе нашего сайта? Напишите нам об этом.
|