Добавить в избранное Сделать стартовой |
Рекомендуем оценочную компанию: | СтатьиОставить комментарий | Читать комментарии Л.Д. Ревуцкий К вопросу о понятии «экономическая ценнность»Справедливости ради, нужно отметить, что понятие «Ценность», к сожалению, не принадлежит к чётким понятиям. В разных словарях русского языка и в многочисленных книжных и журнальных публикациях, а также в интернете об этом понятии можно прочитать много любопытного. Приведу некоторые определения такого понятия:
Другие определения понятия «ценность» примерно такого же уровня. В отдельных словарях и других публикациях термин «ценность» трактуется как цена и стоимость, что само по себе образец абсурда. Философской категории «ценность» удивительно повезло. В самом начале 20-го века появилась новая научно-гуманитарная дисциплина, посвящённая всесторонним исследованиям того, что называется ценностью. Указанная дисциплина получила название «Аксиология» (от латинского слова axia – ценность). Этот термин был введен в обращение французским философом П. Лапи в 1902 г., а в 1904 г. этим термином стал называться один из разделов философии у немецкого философа-идеалиста Эд. Гартмана. С тех пор эта дисциплина стала сравнительно бурно развиваться: на эту тему появилось множество монографий и сотни журнальных статей. Однако, четкое определение понятия ценности, несмотря на обилие публикаций по этому вопросу, так и не сформулировано. Не могу в этом месте не отметить факт отсутствия в прошлом и в настоящее время актуальной научно-общественной дисциплины, посвящённой исследованиям чрезвычайно важной для государства и общества экономической категории «стоимость». Автор этой статьи несколько лет назад предложил назвать эту дисциплину импендиологией (от слова impendio – в переводе с латинского означающего стоимость), и сделать её отдельным разделом экономической науки. К большому сожалению, это безусловно рациональное предложение пока не встретило признания, одобрения и поддержки экономического и особенно оценочного сообществ страны. Не исключено, что такое предложение было не замечено не случайно. Кому-то из влиятельных людей в области оценочных знаний, авторам учебников и учебных пособий по вопросам оценки стоимости тех или иных товаров в стране, сегодня не нужно, чтобы предлагаемая новая научная дисциплина успешно развивалась во благо отечества и его будущего. В условиях наблюдаемого в настоящее время управляемого хаоса в оценочной деятельности и, в частности, в её понятийно-терминологическом аппарате, легче заботиться о повышении своего личного благосостояния, чем о благе Родины. Сложившееся положение в рассматриваемом деле заметно сдерживает развитие теории и практики определения стоимости, в частности, наиболее дорогостоящих объектов национального богатства страны. Основное последствие такого сдерживания – нанесение значительного экономического ущерба (вреда) нашему государству и народу в результате преднамеренного занижения, а иногда и существенного завышения стоимости объектов оценки в интересах заказчиков оценочной работы. Пока существует коррупционная договорная (заказная) оценка стоимости объектов оценки, ожидать прогресса в методологии, технологии и практике оценочного ремесла, наведения хотя бы элементарного порядка в понятийно-терминологическом аппарате этого дела не следует. Существуют многие десятки видов ценности. Назову некоторые наиболее известные из них: экономическая, научная, культурная, историческая, архитектурная, художественная, этическая, эстетическая, семейная, общественная, духовная, религиозная, пищевая ценности, ценность человеческого общения, ценность общения с домашними животными, драгоценности, и т. д., и т. п. Многие виды ценности, например, семейная, религиозная, духовная, ценность человеческого общения, не имеют количественного и денежного измерения. Из всех существующих видов и понятий ценностей для более подробного изучения нами выбрана только экономическая ценность, которая будет рассмотрена на примере гипотетического предприятия. Несколько определений понятия экономической ценности из интернета:
На этом цитировать источники информации перестану, так как при всём желании нигде не встретил по этому вопросу ничего, более удобоваримого. Предлагаю следующее определение понятия «экономическая ценность». имея в виду такого носителя этой ценности как предприятие. Экономическая ценность объекта собственности - свойство такого объекта сохранять и приумножать (либо не сохранять и не приумножать, или сохранять, но не приумножать) денежные средства, вложенные в его создание или приобретение, а также ежегодно производимые чистые доходы, с учётом всех затрат, необходимых для обеспечения нормальной экономической деятельности этого объекта. Более краткое определение данного понятия: Экономическая ценность объекта собственности - это свойство такого объекта быть или не быть капиталом [ 1 ]. Экономическая ценность того или иного объекта может быть, положительной, нулевой или отрицательной величиной. Опираясь на представленные определения понятия экономической ценности тех или иных объектов, открывается возможность корректно решать задачи оценки значений этого показателя для любых дорогостоящих доходоприносящих активов, в частности, для экономически значимых средних, крупных и крупнейших предприятий и их разнообразных по организационным формам и правам собственности объединений. На примере предприятия предлагается рассматривать два ключевых показателя экономической ценности активов народнохозяйственного значения:
Методика определения величины показателя Цэо в общем виде изложена в публикации [ 2 ]. В соответствии с этой методикой, нормированный полный срок эксплуатации рассматриваемого предприятия Ттж (обычно 80 – 100 лет) делят на три периода календарного времени: допрогнозный, прогнозный и постпрогнозный. Длительность первого периода Тдп определяется с года начала производственно-хозяйственной деятельности предприятия до даты проведения расчёта её потенциальной суммарной экономической ценности за этот.период. Продолжительность прогнозного периода Тпп целесообразно подсчитывать по соотношению: Тпп = 1 / Бпс, ( 1 ) где Бпс – среднее значение безрисковой ставки банковского процента на долгосрочные вклады с максимальными сроками хранения в разных по размеру кредитных организациях на дату определения величины показателя Тпп, доли ед. Например, при Бпс = 8,3%/100 на 15.06.2017 г., Тпп = 12 лет. Практикующие оценщики предприятий, как правило, показатель Тпп принимают равным 5 - 6 годам. В свою очередь, продолжительность постпрогнозного периода Трп, начинается с года, наступившего после Тпп, и завершается в год окончательного прекращения работы предприятия, т.е. в год его закрытия. Не объясняя почему, неуместно, ничем не оправданно называя этот период календарного времени периодом реверсии либо терминальным периодом, практикующие оценщики, без соответствующих обоснований, произвольно ограничивают его продолжительность теми же 5 – 6 годами, тогда как в отдельных конкретных случаях в реальной жизни величина показателя Трп может достигать значений 75 лет и более. Получается так, что манипулируя мотивированно надуманными терминами, оценщики существенно облегчают себе выполняемую оценочную работу. Таким образом: Ттж = Тдп + Тпп + Трп. ( 2 ) На основании приведенного выше принципиального подхода, предлагаемая формула для определения величины показателя потенциальной общей экономической ценности любого предприятия Цэо выглядит следующим образом: Цэо = Цдп + Цпп + Црп, ( 3 ) где Цдп, Цпп и Црп – потенциальные суммарные экономические ценности предприятия соответственно в объективно складывающиеся для него периоды календарного времени Тдп, Тпп и Трп, тыс. или млн. д.е., в частности, млн. или млрд. руб. В качестве расчётных показателей потенциальной годовой экономической ценности предприятия могут быть одновременно или порознь использованы годовые стоимостные показатели его чистого дохода Дч, прибыли до вычета налогов, сборов и процентов Пдв и чистой прибыли Пч, входящие в состав производительного потенциала этого предприятия [ 3, 4 ], соответствующие суммы которых за периоды календарного времени Тдп. Тпп и Трп дадут значения искомых показателей Цдп, Цпп и Црп. Однако, на взгляд автора этого материала, наряду с перечисленными годовыми стоимостными показателями экономической ценности предприятия Дч, Пдв и Пч, целесообразно определять и показатель его экономического потенциала Эп, который, будучи характеристикой ежегодно добавляемой им стоимости, соответствующей долей участвует в формировании валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Методы определения величины всех указанных выше показателей экономической ценности любого предприятия представлены в монографиях автора этой статьи [ 3, 4 ]. Концептуальная формула для расчёта показателя Цдп может быть представлена в следующем виде: (4) где Цдпi - показатель потенциальной годовой экономической ценности предприятия в i - том году допрогнозного периода его производственно-хозяйственной деятельности Тдп, тыс. д.е./г или млн. руб./г. Методика определения годовой величины показателя Цдп приведена в статье [ 5 ]. Годовые показатели разновременных денежных потоков предприятия Цдпi подлежат осовремениванию на дату оценки величины показателя Цдп. Для целей их осовременивания используются официальные таблицы годовых индексов инфляции денежных средств (индексов изменения потребительских цен) в РФ за соответствующие периоды календарного времени, в частности, за период с 1991 до 2017 г. [ 6 ]. Значения показателей Цпп и Црп определяются только методом дисконтирования соответствующих годовых денежных потоков предприятия, т.е. потоков Дч, Пдв, Пч и Эп (методом ДДП [DCF]). Ниже приведены общеизвестные концептуальные формулы для определения величины показателей Цпп и Црп методом дисконтирования годовых чистых денежных потоков Цппj и Црпἱ: (5) где Цппj – показатель потенциальной годовой экономической ценности предприятия в j - том году прогнозного периода его производственно-хозяйственной деятельности Тпп, тыс. д.е./г. или тыс. либо млн. руб./г.; гj – ставка дисконтирования показателя Цппj в j – том году прогнозного периода Тпп, доли единицы. (6) где Црпἱ - показатель потенциальной годовой экономической ценности предприятия в ἱ - том году постпрогнозного периода его производственно-хозяйственной деятельности Трп, тыс. д.е./г. или тыс. либо млн. руб./г.; гἱ - ставка дисконтирования показателя Црпἱ в ἱ – том году постпрогнозного периода Трп, доли единицы. Есть убедительные доказательства того, что во многих случаях оценки величины показателя Цэо, доля показателя Црп в первом показателе может достигать и даже превышать 80,0% [ 7, 8 ]. То есть, вся оценка величины показателей общей и обменной экономической ценности, а также стоимости предприятий, в соответствующих отчётах об оценке, сводится к произвольному («с потолка») назначению (путём соответствующего квазирасчёта) так называемой дисконтированной экономической ценности либо стоимости реверсии. В упомянутых отчётах этот очевидный факт тщательно маскируется многостраничной (до 250 страниц и более) балластной информацией об объектах оценки, не имеющей непосредственного отношения к решаемой оценочной задаче. Кстати, сам раздел расчётов оцениваемых показателей в рассмотренных нами отчётах занимал всего лишь несколько страниц. Именно таким банальным способом, внимание читателей отчётов целенаправленно отвлекается от того, что, по сути преступно, делается оценщиком в неблаговидных корыстных целях. В подобных случаях говорить о достоверности результатов определения показателя Цэо не приходится: налицо очевидная мошенническая профанация проведенной оценочной работы – яркий пример противозаконной коррупционной заказной оценки в интересах её заказчиков и самого оценщика. Дисконтирование любых ожидаемых денежных потоков – операция рутинная, не вызывающая затруднений. Особых проблем с определением величины ставок дисконтирования будущих денежных потоков также не существует. Показатели народнохозяйственного потенциала предприятий по своей фактической сути являются показателями нормы величин структурных элементов этого потенциала, что создаёт благоприятные условия для резкого повышения экономической эффективности управления результатами их производственно-хозяйственной деятельности. Каждое отношение фактического значения этих показателей к его нормативному значению является соответствующим параметром управления результативностью и эффективностью работы конкретного предприятия. Например, уровни фактического освоения (достижения нормы) любой годовой Уэпг и интегральной (совокупной) экономической ценности рассматриваемого предприятия Уэпи можно определить по соответствующим соотношениям: Уэпг = (Цпi,j,ἱ ф / Цпi,j,ἱ н) х 100% где Цпi,j,ἱ ф, Цтж ф и Цпi,j,ἱ н, Цтж н – соответственно фактические и нормативные значения этих показателей, %. Аналогичным образом могут быть определены уровни несоответствия фактических значений других рассмотренных выше показателей экономической ценности того или иного предприятия их нормативным значениям. Систематический мониторинг значений показателей Уэпг позволяет службе менеджмента предприятия своевременно принимать соответствующие меры, направленные на сближение фактических и нормативных годовых значений показателей экономического эффекта его существования, т.е. поэтапно повышать и максимизировать либо оптимизировать фактическую экономическую эффективность работы своего предприятия. Определять величину показателей Уэпг для прогнозного и постпрогнозного периодов работы предприятий, в связи с явно сомнительной достоверностью этих показателей, нецелесообразно. Кроме того, при реальной возможности дифференциации годовых значений показателей Цдпг и Уэпг по каждому участнику управленческой команды предприятия, появляются необходимые условия для разработки прогрессивной системы поощрения или наказания каждого из этих участников за фактически достигнутые результаты их административно-управленческой работы. Показатель Уэпи для закрывающегося предприятия позволяет подвести общий социально-экономический итог его эксплуатации с момента открытия и до списания, дать объективную оценку уровня результативности, экономической эффективности, качества работы собственников (бенефициаров) и службы управления этим предприятием. Заслуживает соответствующей проработки процедура решения задачи определения оставшейся суммарной экономической ценности доходоприносящих активов для второго, третьего и последующих приобретателей таких активов на вторичном рынке их купли-продажи. - - х - - Показатель потенциальной обменной (меновой) экономической ценности предприятия на дату её определения (Цэмi н) является базовым (основополагающим, ключевым, стержневым) стоимостеобразующим показателем предприятий. По сути, этот показатель характеризует нормативную номинальную стоимость оцениваемого объекта (Сноi), которая после дополнения её соответствующими для каждого конкретного случая уточняющими поправочными стоимостеобразующими элементами, превращается в искомую итоговую, достоверную стоимость объекта оценки. Величину показателя Цэмi н можно определить для любого из годов допрогнозного периода календарного времени Тдп существования оцениваемого объекта. Определение значения показателя Цэм для разных лет периодов времени Тпп и Трп не имеет смысла из-за явной, непреодолимой сомнительности качества прогнозов потенциальной годовой экономической ценности объекта оценки даже на ближайшие 10 – 12 лет. Показатель Цэмi н определяют по приведенному ниже произведению: Цэмi н = Цпi н х Мцпi, (8) гле Цпi н – показатель нормативной потенциальной годовой экономической ценности предприятия за i - тый год календарного времени его существования в допрогнозный период времени Тдп, тыс. д.е. или тыс. либо млн. руб./г.; Мцпi - мультипликатор (капитализатор) показателя Цпi н при определении величины показателя Цэмi оцениваемого объекта, число единиц. При определении величины показателя Цпi н пользуются только соответствующими нормативными годовыми чистыми денежными потоками, т.е. нормативными годовыми чистыми доходами объекта оценки на дату проведения оценочной работы. Развёрнутая формула для определения значения показателя Цпi н выглядит следующим образом: Цпi н = Н х Ч х Р х Ф х Ки х (1-ΔКи/Ки) х (1-Кр) х Кэ х (1-Иэ) х Д х Кпер., (9) где Н - число наименований структурных рабочих мест (СРМ) предприятия для выполнения основных работ по производству продукции, работ и/или услуг, ед.; При текущей на сегодня (22.08. 2017 г.) средневзвешенной безрисковой ставке банковского процента Бпс = 8,0%, величина мультипликатора Мцпi будет равна 12,5 ед. Особенности определения значений отдельных элементов формулы ( 9 ) и показателя Мцпi подробно рассмотрены в монографии автора [ 4 ]. Значительный интерес для будущих аналитиков и экспертов качества результатов определения показателей обменной экономической ценности предприятий будет представлять сопоставление фактических и нормативных значений этих показателей по конкретным объектам оценки на дату проведения соответствующих оценочных работ. Сразу будет видно, насколько, почему и по чьей вине они по величине будут (если будут) значительно отличаться друг от друга. Вопросы поощрения и наказания участников управленческих команд предприятий за достигнутые конкретные результаты их работы в появившихся условиях станут решаемыми. В завершение представленного выше материала приведу концептуальную формулу для определения величины показателя итоговой стоимости оцениваемого предприятия нормативно-доходным (ресурсным) методом доходного подхода к решению задач оценки стоимости доходоприносящих активов, взятую из моей статьи [ 5 ]: Спп = Соп х Кпс = (Спб + Снп + Сзу + Сис) х Кпс, ( 10 ) где Спп - полная стоимость имущественно-земельного (либо земельно-имущественного) комплекса (ИЗК либо ЗИК) предприятия на дату ее определения с учетом стоимости не инвентаризируемых (неосязаемых) нематериальных активов (Сна) и синергетического эффекта от суммирования входящих в нее стоимостеобразующих элементов (Ссэ), тыс. д.е.; В свою очередь, величина показателя Спб определяется по нижеследующей формуле: Спб = Зпф + Сбн - Фоп - Скк - Звп - Знз, ( 11 ) Зпф - суммарные затраты на предпроектные, проектно-изыскательские и проектные работы, выполненные у нас в стране после 1993 г. в условиях существования рыночной экономики до начала строительства оцениваемого предприятия и относящиеся только к оставшемуся периоду календарного времени в годах срока его полезного использования до момента списания, тыс. д.е.; Сопоставление формул ( 8 ) и (10, 11) наглядно показывает, чем нормативные показатели обменной (меновой) экономической ценности и стоимости предприятия на дату их определения принципиально отличаются друг от друга, если иметь в виду, что Цэмi н = Сбнi. В редчайших случаях, когда Сбп = Сбн, т.е. когда Снп + Сзу + Сис = 0 и Зпф – Фоп – Скк – Звп – Знз = 0 или когда каждая из указанных второстепенных стоимостеобразующих поправок в отдельности равна нулю, тогда Сппi = Цэмi либо, наоборот, Цэмi = Сппi. Нельзя не заметить, что значения показателей Цэмi и Сппi из года в год по объективным обстоятельствам меняются, как правило, в сторону снижения. ______________ Как всегда буду рад, если кто-нибудь из читателей будет готов и захочет вступить со мной в научную полемику или е-переписку по поводу справедливости или же несправедливости, правильности или ошибочности моих соображений, утверждений и предложений по рассмотренной теме. Библиографические ссылки
Ключевые слова: понятие, виды ценности, экономическая ценность, доходоприносящий актив, предприятие, общая экономическая ценность, обменная (меновая) экономическая ценность, аксиология, импендиология, методики определения экономических ценностей, формулы расчёта показателей, сравнение показателей экономической ценности и стоимости объекта оценки. Аннотация В статье на примере предприятия рассматриваются понятия общей и обменной экономической ценности доходоприносящих активов и предлагаются уточнённые определения этих понятий. Приведены рекомендуемые формулы для расчёта величины вышеуказанных показателей объектов оценки. Констатируется наличие философской научной дисциплины – аксиологии, призванной всесторонне рассматривать и решать проблемы существования и развития теории и практики определения экономической ценности объектов оценки. Указывается на целесообразность появления новой экономической научной дисциплины – импендиологии, посвященной вопросам совершенствования теории и практики решения задач, связанных с определением достоверной стоимости экономически значимых объектов собственности. Сопоставлением формул для определения показателей экономической ценности и стоимости предприятий показываются принципиальные различия этих показателей. Статья предназначена всем тем, кого интересуют вопросы рассмотренного в ней понятийно-терминологического аппарата. 21 августа 2017 г. Леопольд Давидович, Поделиться ссылкой в социальных сетях: Комментарии к материалу: (пока комментариев нет) 2568 |
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Отчеты об оценке | Справочники | Форум | Интервью | Рейтинги | Частный бухгалтер Интервью | Наследование | Контакты | Оценка собственности | Английский бесплатно | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|