| Термин |
Синоним термина/английское обозначение |
Определение |
Комментарий/формула |
| CAPM |
Модель ценообразования активов
Capital asset pricing model |
|
CAPM= безрисковая ставка + коэффициент бета× рыночная премия+ премии за риск (для малых компаний, специфический для компании) |
| CFF |
Денежный поток от финансовой деятельности Cash from financing activities |
|
CFF = Поток от эмиссии акций - Выкуп акций + Новые займы - Погашения займов - Выплаты дивидендов (упрощенно) |
| CFI |
Денежный поток от инвестиционной деятельности
Cash from investing activities |
|
CFI = Поток от продажи финансовых активов и ОС - Инвестиции в ОС - Покупка финансовых активов (упрощенно) |
| CFO |
Денежный поток от операционной деятельности
Cash from operating activities |
|
CFO = чистый денежный поток от операций после уплаты налогов и процентов = Чистая прибыль + Амортизация - Изменение оборотного капитала (упрощенно) |
| EBIT |
Прибыль до вычета процентов и налога на прибыль
Earnings before interest and tax |
|
EBIT = Выручка - Себестоимость - Коммерческие и управленческие расходы |
| EBITDA |
Прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации
Earnings before interest, tax, depreciation and amortization |
|
EBITDA = EBIT + Амортизация |
| EPS |
Чистая прибыль на одну акцию
Earnings per share |
|
EPS = (Чистая прибыль - Дивиденды на привилегировнные акции) / Средневзвешенное число обыкновенных акций, находившихся в обращении |
| EV/EBITDA |
Business enterprise value to Earnings before interest, tax, depreciation and amortization |
Мультипликатор рыночной стоимости инвестированного капитала к прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации |
|
| EV/Sales |
EV / Выручка
Enterprise value to Sales |
Мультипликатор рыночной стоимости инвестированного капитала к выручке |
|
| EV/Объемы запасов |
|
Мультипликатор отношения рыночной стоимости бизнеса к объему запасов в натуральном выражении |
|
| IRR |
Внутренняя норма доходности
Internal rate of return |
|
 |
| NOPAT |
Чистая операционная прибыль после налогов
Net operating profit after tax |
|
NOPAT = EBIT*(1-Налог на прибыль)  |
| NPV |
Чистый приведенный доход
Net present value |
|
NPV = - Первоначальные инвестиции + |
| P/BV |
Price to Book Value Multiple |
Мультипликатор отношения рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости собственного капитала, Цена / Балансовая стоимость собственного капитала |
|
| P/E |
Price to Earnings Multiple |
Мультипликатор рыночной стоимости собственного капитала к чистой прибыли, Цена / Чистая прибыль |
|
| ROE |
Рентабельность собственного капитала
Return on Equity |
|
ROE = (Чистая прибыль) / (Собственный капитал)
ROE = (Чистая прибыль) / (Совокупные активы) × (Совокупные активы) / (Собственный капитал) |
| RОА |
Рентабельность активов
Return on Assets |
|
ROA = (Чистая прибыль) / (Совокупные активы) |
| Безрисковая ставка |
Risk free rate |
Процентная ставка доходности, которую инвестор может получить на свой капитал, при вложении в наиболее ликвидные активы, характеризующиеся отсутствием или минимальным возможным риском невозвращения вложенных средств. |
|
| Бета актива i |
|
Мера риска |
Ковариация актива i с рыночным портфелем/Дисперсия рыночного портфеля |
| Бета безрычаговая |
Бета безрычажная, бета без учета финансового рычага, бездолговая бета
Beta unlevered |
|
Бета безрычаговая = Бета рычаговая /[1+(1? налоговая ставка)(долг/собственный капитал)] |
| Бета рычаговая |
Бета рычажная, бета c учетом финансового рычага, долговая бета
Beta (re)levered |
|
Бета рычаговая = Безрычаговый коэффициент бета×[1+(1?налоговая ставка)(долг/собственный капитал)] |
| Валовая прибыль |
|
Разница между выручкой и себестоимостью реализованной продукции или услуги |
|
| Взаимозависимые активы |
Contributory assets |
Активы (материальные и нематериальные), участвующие в формировании денежного потока |
|
| Денежный поток на инвестированный капитал |
Денежный поток на фирму, Денежный поток для всего инвестированного капитала
Free cash flows to firm (FCFF) |
|
FCFF = EBIT*(1-Налоговая ставка) + Амортизация - Капитальные затраты - Изменение неденежного оборотного капитала
FCFF = CFO – Капитальные затраты + Расходы на выплату процентов*(1-налоговая ставка) |
| Денежный поток на собственный капитал |
Free cash flows to equity (FCFE) |
|
FCFE = Чистая прибыль + Амортизация – Капитальные затраты – Изменение неденежного оборотного капитала + (Новый долг – Погашение долга) |
| Дисконтирование на конец периода |
|
|
 , где
disc - ставка дисконтирования,
n - номер периода. |
| Дисконтирование на начало периода |
|
|
 , где
disc - ставка дисконтирования,
n - номер периода. |
| Дисконтирование на середину периода |
|
|
 , где
disc - ставка дисконтирования,
n - номер периода. |
| Дисконтный множитель (фактор дисконтирования) |
Коэффициент дисконтирования |
Коэффициент, умножение на который величины денежного потока будущего периода дает его текущую стоимость. |
|
| Интервальные мультипликаторы |
Доходные мультипликаторы |
|
|
| Коэффициент абсолютной ликвидности |
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства |
| Коэффициент оттока клиентской базы |
Коэффициент выбытия
Сhurn rate |
Доля клиентов, выходящих из состава клиентской базы за период (к общему количеству клиентов на начало периода) |
Коэффициент выбытия = Количество единиц, выбывших в течение периода / Количество активных единиц на начало периода |
| Коэффициент покрытия |
Коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей ликвидности, общий коэффициент покрытия |
|
Коэффициент покрытия = текущие активы / краткосрочные обязательства |
| Лицензиар |
|
Сторона, передающая в соответствии с лицензионным соглашением лицензиату право на использование объекта лицензии |
|
| Лицензиат |
|
Сторона в лицензионном договоре, приобретающая у собственника изобретения, патента, производственных и коммерческих знаний (лицензиара) лицензию на право их использования |
|
| Метод дисконтированных денежных потоков |
|
Метод дисконтированных денежных потоков основывается на предпосылке, что стоимость бизнеса (предприятия) равна текущей стоимости будущих денежных потоков, которые будут получены в условиях меняющихся потоков дохода. |
Стоимость = Сумма текущих стоимостей денежных потоков прогнозного периода + текущая стоимость терминальной стоимости |
| Метод капитализации доходов |
|
Метод капитализации доходов основывается на предпосылке, что стоимость бизнеса (предприятия) равна текущей стоимости будущих доходов, которые будут получены в условиях стабильного потока доходов |
Стоимость = Доход / Ставка капитализации |
| Метод ликвидационной стоимости |
|
Чистая выручка, получаемая после реализации активов организации с учетом погашения имеющейся задолженности и затрат, связанных с реализацией активов и прекращением деятельности организации, ведущей бизнес |
|
| Метод рынков(а) капитала |
|
Основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. |
|
| Метод скорректированных чистых активов |
|
В рамках метода чистых активов стоимость определяется как разница между величиной рыночной стоимости активов и обязательств |
|
| Метод сравнимых сделок |
Метод сделок |
Основан на информации о продажах пакетов акций или компании целиком (слияния/присоединения). |
|
| Метод освобождения от роялти |
|
Основан на анализе потока доходов в случае заключения лицензионного договора |
|
| Метод преимущества в себестоимости |
|
Основан на анализе величины экономии на затратах в результате использования НМА |
|
| Метод избыточных прибылей |
|
Избыточные прибыли предприятию приносят неотраженные на балансе нематериальные активы, обеспечивающие доходность выше среднеотраслевого уровня |
|
| Метод стоимости замещения (НМА) |
|
Учет затрат на создание НМА по стоимости замещения |
|
| Метод восстановительной стоимости (НМА) |
|
Учет затрат на создание НМА по стоимости воспроизводства |
|
| Модель Гордона |
|
Модель Гордона используется для оценки фирмы, которая находится в устойчивом состоянии. Расчет стоимости основан на капитализации дохода в последний год прогнозного периода или в первый год постпрогнозного периода. Как правило, соблюдается равенство величины капиталовложений и амортизации при построении денежного потока |
|
| Моментные мультипликаторы |
Балансовые мультипликаторы |
|
|
| Оборачиваемость активов |
|
|
Коэффициент оборачиваемости активов =
Выручка/Среднегодовая величина активов (величина активов на конец периода)
Оборачиваемость в днях = 365 (360) /Коэффициент оборачиваемости |
| Операционная прибыль |
Прибыль от продаж |
Прибыль от основной (обычной) деятельности, равная разности между выручкой и расходами по основной деятельности (в последние включаются прямые и операционные расходы);
разница между валовой прибылью и операционными расходами |
|
| Премия за контроль |
Control premium |
Стоимостное выражение преимущества, связанного с владением контрольным пакетом акций |
|
| Премия за риск инвестирования в акции |
Equity risk premium |
|
|
| Прибыль до налогообложения |
|
|
Прибыль до налогообложения = EBIT - Финансовые расходы |
| Рентабельность продаж |
Маржинальность продаж Sales margin |
|
Рентабельность продаж = Прибыль от продаж/Выручка |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли |
Чистая рентабельность
Net income margin |
|
Рентабельность продаж по чистой прибыли = Чистая прибыль/Выручка |
| Рыночная капитализация |
Market capitalisation (MC) |
Рыночная стоимость всех выпущенных в обращение акций компании, рассчитанная на основе котировок |
|
| Рыночная стоимость инвестированного капитала |
Business enterprise value |
|
Стоимость инвестированного капитала = Стоимость собственного капитал + Чистый долг Стоимость инвестированного капитала в рамках модели постоянного роста = FCFF1/(WACC – темп роста денежного потока) |
| Рыночная стоимость собственного капитала |
Equity value |
|
Стоимость собственного капитала = Стоимость инвестированного капитала - Чистый долг  Стоимость собственного капитала в рамках модели постоянного роста = FCFE1/(Стоимость собственного капитала – темп роста ожидаемого денежного потока) |
| Скидка за недостаток ликвидности |
Discount for the lack of liquidity |
Величина, на которую уменьшается стоимость для отражения недостаточной ликвидности объекта оценки |
|
| Скидка за неконтрольный характер пакета |
DLOC |
|
DLOC = 1 - (1 / (1+Премия за контроль)) |
| Собственный оборотный капитал |
Net working capital |
|
Собственный оборотный капитал = Дебиторская задолженность + Запасы - Кредиторская задолженность |
| Средневзвешенная стоимость капитала |
Стоимость инвестированного капитала
Cost of invested capital, WACC |
|
WACC= Стоимость собственного капитала× [собственный капитал/(долг + собственный капитал)] + стоимость долга × [долг/(долг + собственный капитал)] |
| Ставка дисконтирования |
Discount rate |
Процентная ставка, используемая для приведения прогнозируемых денежных потоков (доходов и расходов) к заданному моменту времени, например, к дате оценки. |
|
| Стоимость долга |
Стоимость заемного капитала Cost of debt |
|
|
| Стоимость собственного капитала |
Cost of equity |
Доходность, которую инвесторы ожидают от инвестиций в собственный капитал |
|
| Терминальная стоимость |
Terminal Value (TV) Реверсия, постпрогнозная стоимость |
Стоимость денежных потоков в терминальном периоде |
|
| Терминальный период |
Постпрогнозный период Terminal period |
Период, следующий за последним прогнозным периодом, когда деятельность компании стабилизируется |
|
| Терминальный поток |
Денежный поток в постпрогнозном периоде
Terminal Cash Flow |
|
|
| Цикл оборотного капитала |
Период оборачиваемости
Working capital cycle |
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности =
Выручка/Средний остаток дебиторской задолженности (величина дебиторской задолженности на конец периода)
Коэффициент оборачиваемости запасов =
Себестоимость/Средний остаток запасов (величина запасов на конец периода)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности =
Себестоимость/Средний остаток кредиторской задолженности (величина кредиторской задолженности на конец периода)
Оборачиваемость в днях = 365 (360) /Коэффициент оборачиваемости |
| Чистая прибыль |
|
|
Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения - Налог на прибыль |
| Чистые активы |
|
Величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств. |
Согласно. приказу Минфина России от 28.08.2014 №84н «Об утверждении порядка определения стоимости чистых активов» |
| Чистый долг |
Net debt |
|
Чистый долг = Долгосрочные и краткосрочные обязательства - Денежные средства и их эквиваленты |
