Статьи

Оставить комментарий | Читать комментарии

Оценка фактической доходности обыкновенных акций ОАО НК «Роснефть»

(и о безнравственности распределителей прибыли, членов Совета директоров и членов Правления этой компании)

Ревуцкий Л. Д., к.т.н., с.н.с.

Чёрт меня угораздил летом 2006 г. при публичном размещении акций «Роснефти» прикупить кусочек этой компании за 100 тыс. рублей. Мало того, что я сам сделал эту очевидную глупость, почему-то неуместно учитывая свой сравнительно успешный опыт приобретения на ваучеры акций Газпрома, но и порекомендовал своей жене и взрослой дочери поступить точно так же. Первоначальная стоимость одной акции составляла 203 рубля, поэтому на 300 тыс. рублей в нашей семье оказалось 1376 обыкновенных акций этой компании (по 492 акции на каждого из нас).

Жизнь показала, что дивидендная политика «Роснефти» оказалась на удивление непредсказуемо непорядочной, грабительской. За прошедшие 8 отчётных лет среднегодовая доходность акций этой компании была существенно меньше одного процента. Только за последний отчётный 2014 год ожидаемая доходность этих акций должна составить 4,0%. Размеры получаемых каждым из нас смехотворных дивидендов в течение многих лет с 2007 года были от 600 до 800 рублей, т.е. меньше одного процента (в этом году обещают по 4039 руб. на человека).

Если бы я не совершил серьёзную экономическую ошибку, и мы бы не сняли деньги со счетов в Сбербанке РФ, а в нужное время перенесли бы их в другие, более совестливые коммерческие банки с застрахованными вкладами под более высокие проценты, среднегодовая доходность наших вкладов могла бы достигать 18,0% и более, т.е. была бы примерно в 20 раз больше, чем обеспечила нам «Роснефть» выплаченными дивидендами.

Осведомлённые, экономически подкованные читатели этого материала могут сказать, что доход акционеров компаний образуется не только за счёт ежегодно выплачиваемых им дивидендов, но и за счёт курсовой разницы в стоимости приобретения и текущей рыночной стоимости (рыночной цены) этих акций на дату её оценки в случае продажи. И они будут правы.

Я уже отмечал, что цена приобретения ныне однокопеечных по номиналу акций Роснефти летом 2006 г. составляла 203 рубля. На 05 июня с.г. текущий курс этих акций - 236 рублей. При разнице между указанными курсами акций в 33 рубля с учётом комиссионных расходов на биржевого трейдера при их продаже, например, 15% или 5 руб. на акцию, наш курсовой доход составил бы 13776 руб. (492 х 28), что экономически значимой суммой дохода за 9 лет удерживания этих акций в собственности каждого из нас бесспорно не является.

Если бы наши 100 тыс. руб. лежали в долгосрочных вкладах в нормальных коммерческих банках, мы бы имели чистый доход не менее 170 тыс. руб., т.е. в общей сложности примерно в 7,7 раз больше. Вот и вся элементарная арифметика!

Достаточная информированность, прозорливость в политике и экономике страны, дальновидность людей, приобретающих те или иные пакеты акций даже крупных компаний, входящих в листинг фондовых бирж, опыт в отношениях с корпорациями, способны обеспечить им получение заметного дохода, и то не всегда. В противном случае, убытков, а иногда и крупных, не избежать!

Между тем, любопытно посмотреть, куда же уходят деньги, большая часть которых могла бы быть израсходована на выплату дивидендов акционерам «Роснефти».

Согласно бюллетеню № 2 для голосования на годовом общем собрании акционеров Роснефти [ 1 ], которое должно состояться 17 июня 2015 г., членам Совета директоров за период выполнения ими своих обязанностей решено назначить денежное вознаграждение в следующем размере:

- Акимову Андрею Игоревичу - на сумму 530 тыс. долларов США (по нынешнему курсу доллара в рублях - примерно 28,6 млн. руб. или 3488 действующих на сегодня (03.06.2015) норм прожиточных минимумов - ПМ);

- Бокареву Андрею Рэмовичу - на такую же сумму;

- Варнигу Маттиасу - на сумму 580 тыс. долларов США (31,3 млн. руб. или 3817 ПМ);

- Лаверову Николаю Павловичу - на такую же сумму;

- Некипелову Александру Дмитриевичу - на сумму 660 тыс. долларов США (35,6 млн. руб. или 4345 ПМ);

- Хамфризу Дональду - на сумму 580 тыс. доллароа США (31,3 млн. руб. или 3817 ПМ);

- Чилингарову Артуру Николаевичу - на сумму 530 тыс. долларов США (28,6 млн. руб. или 3488 ПМ).

Грубая оценка указанных сумм вознаграждения перечисленным членам Совета директоров Роснефти соответствует рыночной стоимости 5 - 6 нормальных квартир в ближнем Подмосковье, да и на окраинах самой Москвы. При этом получаемая месячная оплата труда этих людей, существенно превышающая 12 млн. руб., в указанные суммы вознаграждения этих людей не входит. Не понятно также, входят ли в суммы бонусов годовые премии этим людям в размере 150% к ежемесячным должностным окладам?

Оплата труда 13 членов Правления компании «Роснефть» в 2014 г. составила 2,8 млрд. руб. [ 2 ].

Следует особо отметить, что оплата труда главы Роснефти Игоря Ивановича Сечина остаётся глубокой государственной тайной, известной только компетентным Органам, Президенту России и главе Правительства РФ. Специальным решением Правительства страны господам Сечину И.И. и Якунину В.И. (Министру железных дорог РФ) по не очень известным и понятным соображениям, в порядке исключения, предоставлено право не обнародовать размеры сумм оплаты их труда и вознаграждений. Вот так!

Полагаю, что никто не станет спорить: в стране, где не менее 20,0% населения живут за порогом бедности, получать такие суммы оплаты труда и вознаграждений, как у членов Совета директоров и членов Правления Роснефти, кричаще безнравственно. Тем более, при «копеечных» выплатах дивидендов многочисленным малоимущим акционерам Общества.

Среди членов Совета директоров Роснефти два академика РАН (Лаверов Н.П. и Некипелов А.Д.) и один член-корреспондент РАН (Чилингаров А.Н.). Как им не стыдно, хорошо зная заработные платы заслуженных деятелей науки РФ, докторов и кандидатов наук, известных во всём мире физиков, химиков, математиков, философов, историков и др. работников науки и образования (примерно 15 тыс. руб., не считая доплат за учёную степень в тех институтах, учреждениях и организациях, где они есть), средние размеры заработной платы и пенсий, действующие нормы прожиточного минимума (ПМ), минимальный размер оплаты труда (МРОТ) в стране, получать ничем не оправданные, занебесные суммы «заработной» платы и вознаграждений. Действующая норма ПМ в России на 2015 год - 8200 руб.; МРОТ - ещё меньше.

05 июня с.г. в СМИ появилось сообщение о том, что Правительство РФ повысило размер суммы ПМ для населения страны до 9662 рублей (на 17,8%).

Нельзя забывать и о том, что масса прибыли добывающих компаний страны образуется за счёт извлечения из недр земли и продажи природных полезных ископаемых, принадлежащих всему населению страны в качестве общенародной собственности, а не каким-то частным лицам. Роснефть, железные дороги, Сбербанк РФ в значительной степени принадлежат государству, а прибылью распоряжается горстка лиц, разработавших и применяющих откровенно несправедливую, аморальную систему оплаты и бонусного вознаграждения своего труда, в зависимости от размеров получаемой прибыли, при использовании которой значительно ущемляются законные интересы населения страны, всего общества и государства. Отдельный вопрос, почему власть не замечает того, что творится, попустительствует происходящему? Зачем давать несистемной оппозиции в России лишний повод для оправданных выступлений?

Не могу не привести известный мне пример по самому крупному государственно-частному банку России. Размеры сумм оплаты труда и вознаграждений руководящих деятелей Сбербанка РФ неправомерно поставлены в прямую зависимость от размеров получаемой банком прибыли. Последние годы Сбербанк ежегодно, рекордно увеличивал размеры получаемой прибыли за счёт одних из самых высоких процентов за выдаваемые заёмщикам кредиты, самых низких в стране процентных ставок по вкладам граждан (и в первую очередь, пенсионеров), существенного снижения размеров сумм оплаты труда своих собственных сотрудников, что вызвало известную, замечаемую клиентами, текучку кадров и снижение качества профессионализма операторов этого банка.

В конечном итоге, таким образом Сбербанк РФ в собственных корыстных целях, искусственно, произвольно увеличивал размеры денежного обеспечения своих топ-менеджеров, и прежде всего своего главы - господина Грефа Г.О. Результатом такой политики стало неизбежное бегство ряда заёмщиков и вкладчиков Сбербанка в другие, более стыдливые коммерческие банки, и этот процесс скорее всего будет продолжаться до тех пор, пока этот банк не станет считаться с законными интересами своих пока ещё многочисленных клиентов, и не уйдёт в отставку его зарвавшийся глава.

Напрашивающийся вывод по приведенному выше материалу:

как правило, никогда не следует вступать в денежные отношения (игры) с крупными государственными и полугосударственными корпорациями современной России. При нарушении этого правила, получаемый доход, если такое случится, будет мизерным, а понесённые убытки окажутся весьма и весьма ощутимыми.

ССЫЛКИ

1. Бюллетень № 2 для голосования на годовом общем собрании акционеров (Роснефти), проводимом в форме собрания (совместного присутствия акционеров для обсуждения вопросов повестки дня и принятия решений по вопросам, поставленным на голосование). 17 июня 2015 г. 1 с.
2. Ревуцкий Л.Д. О предельной полезности высоких денежных доходов человека (свободное и спонтанное сочинение на избранную тему).

Ключевые слова: Роснефть, члены Совета директоров, члены Правления, обыкновенные акции, доходность акций, денежное вознаграждение по итогам отчётного года, безнравственность предлагаемых решений, несправедливая дивидендная политика.

АННОТАЦИЯ

В материале рассмотрена фактическая доходность обыкновенных акций ОАО НК «Роснефть», которая оказалась намного (в разы) ниже той, которая была бы получена при консервативном размещении средств, затраченных на приобретение акций, на застрахованных долгосрочных вкладах в добросовестных коммерческих банках под действовавшие, начиная с 2006 г., ставки банковского процента.

Отмечается откровенно недобросовестная дивидендная политика этой крупнейшей полугосударственной компании.

Особое внимание читателей обращается на кричащую безнравственность распределителей чистой прибыли, членов Совета директоров и членов Правления Роснефти, позволяющих себе одним выдавать, а другим получать денежные вознаграждения в ничем не обоснованных, выходящих за рамки приличий размерах, несмотря на то, что не менее 20% населения страны живёт за гранью бедности, а то и нищеты.

Статья предназначена, в первую очередь, для независимых оценщиков стоимости акций предприятий, а также для широкого круга читателей, интересующихся вопросами экономики страны и уровня жизни её населения.

Леопольд Давидович
e-mail: rev_ld@mail.ru
05 июня 2015 г.

Поделиться ссылкой в социальных сетях:

Комментарии к материалу: (пока комментариев нет)

3127