Протокол №
Заседания рабочей группы по разработке проекта федерального стандарта оценки «Оценка стоимости акций, долей участия в уставном (складочном) капитале (бизнеса)»

Убрать термин «бизнес» из названия стандарта, оставить в теле стандарта

Убрать термин «бизнес» из названия стандарта и в теле стандарта

Оставить термин «бизнес» из названия стандарта и в теле стандарта

Оставить предыдущее название стандарта

ЗА:

РОО

НКСО

СПО

МСНО-ОПЭО

п. 8 Оценщик собирает, анализирует и представляет в отчете об оценке информацию о текущем состоянии и тенденциях социально-экономического развития страны и региона (регионов), в котором (которых) юридическое лицо осуществляет свою деятельность, используемую в последующих расчетах для установления стоимости объекта оценки

Единогласно»

п. 9 Оценщик собирает, анализирует и представляет в отчете об оценке информацию о состоянии и перспективах развития отрасли, в которой функционирует юридическое лицо, в том числе информацию о его положении в отрасли и другие рыночные данные, используемые в последующих расчетах для установления стоимости объекта оценки.

Единогласно»

Предложение СПО

Добавить

Оценщик может включать в отчет об оценке необходимую по его мнению информацию, непосредственно не используемую в расчетах для установления стоимости объекта оценки.

ЗА:

СПО

ПРОТИВ:

СМАОс

МСНО-ОПЭО

РОО

НКСО

Удалить

12. Применяя каждый из подходов к оценке стоимости акций, долей в уставном (складочном) капитале и паёв, оценщик вправе выбрать одну из последовательностей шагов по определению стоимости объекта оценки:

ЗА:

НКСО

МСНО-ОПЭО

СПО

СРОО «ЭС»

СМАОс

Удалить

определить стоимость бизнеса организации, определить стоимость 100% уставного (складочного) капитала или паевого фонда, определить стоимость объекта оценки согласно Заданию на оценку;

ЗА:

НКСО

МСНО-ОПЭО

СПО

СРОО «ЭС»

СМАОс

Удалить

определить стоимость 100% уставного (складочного) капитала или паевого фонда, определить стоимость объекта оценки согласно заданию на оценку.

ЗА:

НКСО

МСНО-ОПЭО

СПО

СРОО «ЭС»

СМАОс

П. 13а) выбрать метод оценки, однозначно связывающий стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных показателей деятельности юридического лица;

Единогласно

13 б) расчет может осуществляться:

через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности, ожидающиеся в расчёте на вложения собственников или

через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности в расчёте на вложения всего множества инвесторов, связанных на дату проведения оценки с юридическим лицом, как через права собственности, так и через права требования по займам, и получить стоимость прав собственности путём вычитания из полученной стоимости организации величины займов юридического лица на дату проведения оценки;

ЗА:

НКСО

МСНО-ОПЭО

РОО

СМАОс

определить ставку дисконтирования и/или ставку капитализации, соответствующую выбранному методу определения стоимости объекта оценки и виду денежного потока или иному показателю деятельности юридического лица;

в) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала юридического лица с учётом наличия активов и обязательств, не учтенных ранее при формировании денежных потоков, или иных показателей, выбранных в рамках применения доходного подхода, и рыночной стоимости соответствующих активов;

ЗА:

НКСО

СПО

РОО

СМАОс

г) провести расчёт стоимости объекта оценки.

ЗА:

НКСО

СПО

РОО

СМАОс

СРОО «ЭС»

удалить

13.3. В отчете должно содержаться описание методов оценки, выбранного в рамках применения доходного подхода, позволяющее пользователю отчета об оценке понять логику процесса определения стоимости и соответствие выбранного оценщиком метода объекту оценки, определяемому виду стоимости и цели оценки.

ЗА:

НКСО

СПО

СМАОс

СРОО «ЭС»

В рамках сравнительного подхода оценщик определяет стоимость акций, долей участников в уставном капитале на основе сопоставления информации о ценах сделок или котировках с акциями/долями участников и показателями финансовой и производственно-хозяйственной деятельности юридических лиц, ведущих сопоставимый (аналогичный) с оцениваемым юридическим лицом бизнес (организаций – аналогов) и соответствующих характеристик и показателей оцениваемой организации, а также по данным предыдущих сделок с акциями, долями в уставном капитале оцениваемой организации.

Бизнесом, сопоставимым (аналогичным) с бизнесом оцениваемого юридического лица, следует считать сходный по основным экономическим характеристикам, относящийся к той же отрасли, что и бизнес оцениваемого юридического лица бизнес

Для расчета стоимости в рамках сравнительного подхода могут применяться стоимостные мультипликаторы, каждый из которых представляет собой отношение показателя «Цена» к показателю сравнения, характеризующему бизнес юридического лица. В качестве показателя «Цена» могут использоваться: стоимость бизнеса (организации); стоимость собственного капитала; рыночная капитализация (произведение рыночной цены одной акции на количество акций в обращении). В качестве показателей сравнения, характеризующих бизнес юридического лица, могут использоваться финансовые и/или производственно-экономические показатели организации.

ЗА:

СМАОс

РОО

НКСО

МСНО-ОПЭО

СРОО «ЭС»

Удалить

При использовании сравнительного подхода к оценке стоимости акций, долей в уставном (складочном) капитале и паёв оценщик вправе для расчёта мультипликаторов использовать информацию о рыночных ценах акций организаций – аналогов, открыто торгующихся на фондовых биржах и во внебиржевых системах торговли, о ценах сделок купли-продажи с пакетами акций, долями в уставном (складочном) капитале и паями организаций – аналогов, а также о рыночной стоимости объектов аналогов, определённой в отчётах об оценке.

Оценщик должен провести анализ возможности использования данных о ценах акций на фондовом рынке с учетом параметров, характеризующих финансовые рынки (объем сделок, ликвидность и др.);

Единогласно

рассмотреть положение организации в отрасли и составить список организаций–аналогов;

ЗА:

СМАОс

РОО

СПО

НКСО

МСНО-ОПЭО

СРОО «ЭС»

выбрать мультипликаторы, которые будут использованы для расчёта стоимости объекта оценки; выбор мультипликаторов должен быть обоснован;

ЗА:

СМАОс

РОО

СПО

НКСО

МСНО-ОПЭО

СРОО «ЭС»

произвести расчет базы для определения мультипликаторов по аналогам (100% собственного капитала или 100% инвестированного капитала) с учетом необходимых корректировок;

рассчитать значения мультипликаторов на основе информации по аналогам

ЗА:

СМАОс

РОО

СПО

НКСО

МСНО-ОПЭО

СРОО «ЭС»

рассчитать стоимость оцениваемого бизнеса путем умножения мультипликатора на соответствующий финансовый или производственный показатель оцениваемого бизнеса;

если расчет производится на основании информации по двум и более аналогам, а также при использовании более одного мультипликатора, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета

ЗА:

СМАОс

РОО

СПО

НКСО

МСНО-ОПЭО

СРОО «ЭС»

Удалить

в). При выборе ценовых мультипликаторов оценщик должен учитывать:

качественные и количественные характеристики объекта оценки и сопоставимых (аналогичных) организаций; актуальность рыночных данных;

соответствие выбранных мультипликаторов целям оценки и отраслевым особенностям объекта оценки;

сопоставимость условий функционирования оцениваемого бизнеса и аналогичных организаций.

ЗА:

Кадастр-оценка

РОО

МСНО-ОПЭО

СРОО «ЭС»

Удалить

г). В отчете должно содержаться описание выбранного оценщиком метода, позволяющее пользователю отчета об оценке понять логику процесса определения стоимости и соответствие выбранного оценщиком метода/методов объекту оценки, определяемому виду стоимости и цели оценки.

Единогласно

В рамках затратного подхода оценщик рассматривает стоимость организации с учетом затрат на замещение (воспроизводство) активов и обязательств оцениваемого бизнеса.

ЗА

РОО

СПО

СМАОс

НКСО

Кадастр-оценка

В ходе применения затратного подхода, с учетом специфики бизнеса, а также целей и предполагаемого использования результатов оценки, оценщик применяет один из двух методов расчета: метод стоимости чистых активов, в рамках которого стоимость 100% собственного капитала определяется на основании рыночной или иной стоимости активов и обязательств организации – юридического лица, бизнес которого оценивается, метод ликвидационной стоимости, в рамках которого 100% собственного капитала определяется как чистая выручка, получаемая после ликвидации активов организации с учетом погашения имеющейся задолженности и затрат, связанных с продажей имущества и прекращением бизнеса.

При определении стоимости организации с использованием затратного подхода оценщик должен произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:

изучить состав активов и обязательств организации;

провести анализ на предмет наличия неучтенных в балансе активов и обязательства; в случае их выявления – получить соответствующее подтверждение у собственника и/или заказчика оценки, если это представляется возможным;

выявить непроизводственные (избыточные) активы организации;

рассчитать рыночную или иную стоимость активов и обязательств в соответствии с общей методологией оценки

при необходимости определить затраты на ликвидацию и/или

рассчитать стоимость чистых активов в соответствии с принятой методологией расчета

ЗА:
РОО
СПО
СМАОс
НКСО
Кадастр-оценка

при необходимости определить затраты на ликвидацию и/или
рассчитать стоимость чистых активов в соответствии с принятой методологией расчета

Удалить

15.4. В рамках затратного подхода оценщик вправе использовать иную методологию расчетов и самостоятельно определять метод(ы) оценки, основываясь на принципах обоснованности, однозначности, проверяемости и достаточности. В отчете должно содержаться описание выбранного оценщиком метода/методов, позволяющее пользователю отчета об оценке понять логику процесса определения стоимости и соответствие выбранного оценщиком метода/методов объекту оценки, определяемому виду стоимости и цели оценки.

Единогласно

16. При определении стоимости объекта оценки в рамках применения каждого из использованных в оценке подходов оценщик должен установить необходимость внесения корректировок к стоимости, полученной в результате применения выбранного метода. Оценщик должен обосновать необходимость вносимых им корректировок, соответствие их целям оценки, виду определяемой стоимости и применяемому подходу (методу), их величину, а также все суждения и допущения, сделанные им при определении величины вносимых корректировок

ЗА
РОО
СПО
МСНО-ОПЭО СМАОс
НКСО

Удалить

17. Оценщик для получения итоговой стоимости объекта оценки осуществляет согласование (обобщение) результатов расчета стоимости объекта оценки, полученных при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

Единогласно

Удалить

18. В случае существенного расхождения результатов оценки объекта оценки, полученных с применением различных подходов, оценщик должен привести в отчете об оценке анализ причин полученного расхождения.

Единогласно

Выбранный оценщиком способ согласования, а также все сделанные оценщиком при осуществлении согласования результатов суждения и допущения должны быть обоснованы. В случае применения для согласования процедуры взвешивания оценщик должен обосновать выбор использованных весов.

Заключительные положения

В случае расхождений между требованиями настоящего Стандарта с требованиями ФСО 1 – ФСО3 приоритет имеет настоящий Стандарт.